思考资本中芯国际赵海军：更多晶圆代工需求回流本土行业在采购层面可吸收关税影响

5月9日思考资本，中芯国际召开2025年第一季度思考资本业绩说明会。

中芯国际联席CEO赵海军在业绩会上介绍，今年一季度，公司整体实现销售收入22.47亿美元，环比增长1.8%；晶圆收入占比为95.2%，环比增长5%；其中，8英寸、12英寸晶圆收入环比增长18%和2%，主要是受益于国际形势变化引起的客户提拉出货、国内以旧换新的消费补贴等政策推动的大宗类产品需求上升，以及工业与汽车产业的触底补货；公司整体出货数量达到229万片折合8英寸标准逻辑晶圆，出货量环比增长15%。

“但由于工厂生产性波动，一季度后半期平均销售单价下降，导致收入未能达到指引预期；这个影响会延续到二季度。”赵海军指出。

一季报显示，公司实现营业收入163.01亿元，同比增长29.4%；同期实现归属于上市公司股东的净利润13.56亿元，同比增长166.5%；归属于上市公司股东的扣非净利润11.7亿元，同比增长88%。

按照国际财务报告准则，一季度，公司整体实现销售收入22.47亿美元，环比增长1.8%，同比增长28.4%；毛利率为22.5%，环比大致持平；经营利润为3.9571亿美元，同比增长达12766.6%。

公司销售收入以地区分类看，中国、美国、欧亚占比分别为84%、13%和3%。赵海军认为，从金额来看，中国区收入保持稳定，海外客户收入环比增长，原因为前面提到的三个主要因素。

晶圆收入以应用分类看，智能手机、电脑与平板、消费电子、互联与可穿戴收入额相对稳定，占比分别为24%、17%、41%、8%。工业与汽车收入额环比增长超过两成，占比从8%上升至10%。

“尤其是汽车电子，得益于主要客户在汽车领域取得的进展和公司过去几年加大对汽车电子平台的投入和重点布局，在BCD、CIS、MCU、域控制器等领域，与产业链紧密合作，车规产品的出货量稳步提升。新能源车在国内走出了一条不一样的发展道路，我们的客户取得了突飞猛进的进展，带动了公司在汽车领域的收入增长。”赵海军分析称。

平台方面，据介绍，公司持续推进工艺迭代和产品性能升级，积极响应客户需求。在广泛温和复苏的市场环境下，BCD、MCU和特殊存储需求旺盛，收入环比增长两成左右。在高压显示驱动HVCMOS领域，受限于产能，应用在40纳米和28纳米的AMOLED小屏显示驱动平台供不应求。此外，公司协同战略客户及战略合作伙伴首推40纳米HV-RRAM附加值高及高性价比的显示驱动芯片产品，实现量产及终端行业应用。在图像传感器CIS及图像信号处理器ISP方面，为了更好地满足新产品的需求，公司持续加大了技术平台部署和产能建设，以赢取更多的订单。

产能利用率方面，一季度公司产能利用率89.6%，环比增长了4.1个百分点；其中，12英寸利用率保持稳健，8英寸利用率也上升至12英寸厂的平均水平；抵消了平均销售单价下降和折旧上升对毛利率的影响。

展望二季度，赵海军表示，公司给出的收入指引为环比下降4%到6%，其中，出货数量预计相对稳健，平均销售单价预计下降。二季度，公司给出的毛利率指引为18%到20%，比一季度指引降了1个百分点。公司通过降本增效来抵抗价格波动的压力，但二季度设备折旧继续上升，导致毛利率指引在一季度的基础上有所下降。

“目前市场出现了很多新的因素，但基本盘面与一季度相比并没有太大变化，客户也都在沉着应对，公司产能利用率也继续保持饱满状态。我们已经看到了各行业，包括工业和汽车领域，触底反弹的积极信号，产业链在地化转换也继续走强，更多的晶圆代工需求回流本土。关税政策出台后，中芯国际进行内部测算，并与供应商、国内外客户做了深入交流，政府也与工业界密切沟通，结论是实际对行业的直接影响非常小，影响小于一个百分点。半导体代工行业，在采购层面可以吸收掉关税影响。”赵海军分析称。

他同时指出思考资本，下半年是机遇与挑战并存，中芯国际遇到的问题也是行业都要面对的问题，提升应变和抵抗风险的能力，最主要还是保持定力，做好本业，做好当下。

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